白酒“探花”之争进入白热化,谁能打破行业格局实现“超车”?
4月底,A股19家白酒上市公司2022年财报已全部出炉。
从排位上来看,茅台以1241亿的营收继续位居行业之首,也是唯一一个营收超千亿的白酒上市公司;五粮液以739.69亿的营收继续稳居行业次席。洋河、汾酒和泸州老窖则分别以301.05亿、262.14亿、251.24的营收位列3-5位。
不止于此,这五家头部品牌在2022年营收、净利润,也都实现了两位数以上的同比增幅。在过去的一年,面对外部环境较大的不确定性和考验,这些头部品牌依旧保持逆势增长,充分体现了它们强大的抗风险能力和抗压能力,也充分验证了它们具备长期可持续增长的能力。
通过上述可以看出,茅台、五粮液继续稳坐行业头两把交椅,且短时内这一格局很难打破。也因此,白酒"探花"位置成为其它头部品牌争夺的焦点。
先看洋河。在白酒"探花"位置上,洋河稳居多年,自2010年营收首次超越泸州老窖进入白酒前三,"茅五洋"格局一直持续到现在。
不过,目前来看,洋河的"探花"地位岌岌可危。从2018年营收首度突破200亿后,洋河业绩增速便明显放缓,2019-2020年营收更是呈现下滑趋势,也因此营收始终未能突破300亿大关。即便去年洋河营收成功站上300亿台阶,成为行业内第三家营收超300亿级的酒企,其与泸州老窖、汾酒的差距也在进一步缩小。
2018年,洋河与泸州老窖、汾酒营收差距分别为111亿、149亿,而到了2022年这一差距已缩小为49.8亿、38.9亿。显然,这种差距并没有像茅台、五粮液那样绝对领先,这为包括泸州老窖、汾酒在内的其它头部品牌冲击行业三甲提供了更多想象空间。
当然,作为被追赶的对象,洋河近几年通过企业自身调整,也取得了初步效果。从产品结构来看,洋河2022年中高档产品同比增长21.87%,占比公司总营收达到87.1%,这说明洋河产品结构正持续升级。
从市场结构来看,2022年洋河省内市场同比增长15.28%,随着梦之蓝M6+持续发力,未来其在省内市场的规模有望进一步扩大;在省外市场,2022年实现23.66%的同比增幅,这说明洋河在省外市场进入放量期,全国化进程也在持续加快。
需要指出的,洋河虽然取得了不错业绩,但增速低于泸州老窖、汾酒。2022年及今年一季度,洋河营收增幅保持在15%左右,同期后两者增速则均超过20%。此消彼长之下,洋河的市场竞争优势在逐渐变弱。
接下来看汾酒。作为清香白酒龙头企业,汾酒在争夺"探花"的赛道上,堪称卓越选手。在过去的5年时间里,汾酒以高质量发展成就了"汾酒速度",营收从2018年的93.82亿连跨两个台阶,升至2022年的262.14亿,这也使得汾酒在营收上正式反超泸州老窖,跻身行业前四,并向行业三甲目标迈进。
与此同时,汾酒2022年营收、净利润增速也位居行业前五强之首。其去年营收、净利润增速分别为31.26%和52.36%,净利润增速明显高于营收增速,这反应出汾酒盈利能力正在进一步增强。
在酒香-东粤网看来,以青花汾酒和玻汾为代表的明星产品营收的持续提升、省外市场的高速增长,以及清香白酒加速起势,是汾酒保持"加速度"发展的三大动力源。
在产品上,2022年,汾酒中高价酒类营收达到189.33亿,同比增长39.45%,核心产品青花汾酒系列销售额更是首次突破百亿大关,同比增长60%,其中青花汾酒20贡献了大部分营收份额。可以预见,受益于次高端市场扩容,青花汾酒20未来也将成长白酒行业下一个百亿级大单品。
在市场结构方面,汾酒近年来深入推进"1357+10"全国化市场布局,立足山西与环山西区域,积极布局长三角、珠三角区域。年报显示,2022年汾酒全国可掌控终端数量突破112万家,长江以南市场实现稳步突破,同比增长超过50%。未来,随着全国市场的加速突破和放量,将进一步促进汾酒以及清香品类市场规模扩容。
此前,汾酒董事长袁清茂曾提出"三分天下有其一"的阶段性目标,即2025年跻身行业前三。随着"清香热"升温,以及产品结构持续优化和全国化布局的高效推进,汾酒冲击行业前三的机会势必将更加明显。
再看泸州老窖。作为曾经的"茅五泸",泸州老窖显然也是争夺白酒"探花"之位的种子选手,而重回行业前三也早已成为其发展目标。2022年,泸州老窖营收和净利润均创下历史新高,尤其净利润更是录得103.65亿佳绩,成为行业内第三家净利润破百亿的上市公司。
在产品层面,泸州老窖中高档酒类产品2022年实现营收221.33亿,同比增长20.3%,其中国窖1573营收超过150亿,这进一步巩固泸州老窖在高端白酒三强地位的同时,也为泸州老窖重回行业三甲提供了更大信心。目前,国窖1573增长空间与成长速度比较稳健,业界预计,国窖1573在十四五末有望再上一个百亿台阶。
在渠道层面,泸州老窖传统渠道和新兴渠道在2022年营收都保持着较好增长势头,尤其新兴渠道同比增长更是达到64.17%。此外,泸州老窖全国化布局也正提速,目前华北、西南两大基地市场已经建成,5亿级省区已超过13个。
值得一提的是,2022年,泸州老窖酒类产品毛利率提升了1.16个百分点,达到87.02%,尤其中高档酒类产品毛利率更是高达91.05%,在整个白酒行业毛利率仅低于茅台,这也是泸州老窖以低于洋河、汾酒的年度营收,净利润却反超后两者的重要原因。
可以说,无论是在产品层面,还是在全国化市场布局方面,亦或是营收、盈利能力上,都表明泸州老窖具备一定的冲刺行业三甲实力。
此外,郎酒、习酒等也对"探花"之位虎视眈眈。受益于酱酒热的助推和企业发展势能的强劲,郎酒和习酒已于去年跻身"白酒200亿阵营",未来白酒前三强有两家酱酒企业也不是不可能。
当前,从白酒行业发展趋势来看,行业集中度将继续向头部品牌集中,尤其是在市场存量竞争大背景下,头部品牌之间竞争势必将进一步白热化。无疑,这更加考验头部品牌提升品牌力、产品力以及市场执行力等综合能力。
在茅台、五粮液遥遥领先下,洋河如何巩固"探花"地位,汾酒、泸州老窖、郎酒、习酒等又如何打破现有格局实现"超车",我们拭目以待。
一场全新的"探花"大决战正在打响。
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