国资LP增值数十倍!又是一个创投退出的经典案例。

今年年初,ChatGPT引爆新一代人工智能,在AI概念加持下,相关A股公司成为了上半年资本市场的主角。

其中,“AI芯片第一股”寒武纪的股价一度从54元爆涨至年内最高的271.47元,区间涨幅近四倍。

不过近期,让寒武纪冲上热搜的却是创投股东的减持公告。

9月22日晚,寒武纪发布公告称,公司股东国投(上海)科技成果转化创业投资基金企业(有限合伙)(下称“国投基金”)减持实施完毕,本轮减持739.87万股,套现14.81亿元。

寒武纪自上市以来在资本市场的出色表现叠加今年以来AI概念的火爆,让早期进场的原始股东们赚得盆满钵满。

GPLP通过梳理寒武纪历次减持公告发现,上市以来共有六家基金实施减持,合计套现约66亿。

那么,这66亿究竟进了谁的口袋呢?

先看下实施减持的这六家基金的组成,他们分别是苏州工业园区古生代创业投资基金(以下简称:“古生代创投”)、苏州工业园区智科胜讯创业投资企业(有限合伙)(以下简称:“智科胜讯”)、南京招银电信新趋势凌霄成长股权投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“南京招银”)、湖北长江招银成长股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“湖北招银”)、国投(上海) 科技成果转化创业投资基金企业(有限合伙)(以下简称“国投基金”)、宁波瀚高投资合伙企业(有限合伙)(以下简称:“宁波瀚高”)。

GPLP梳理招股书发现,这六家基金均在上市前就参与投资。

古生代创投于2016年8月、2018年1月和2018年7月,先后投资3000万元、1195.31万元、1593.75万元,合计5789.06万元。穿透股权发现,古生代创投LP为南京智子集成电路产业投资和江苏金财投资,分别占股65.53%和32.77%,这两家公司的大股东分别为江苏省财政厅和南京浦口经济开发有限公司。

2019年9月,古生代创投进行部分股权转让,当时套现了1.7亿元;上市以后,2022年2月古生代创投减持套现3.81亿元;2022年11月至2023年3月古生代创投再次减持套现3.61亿元;最近的一次是2023年3月至8月古生代创投减持套现10.72亿元。由此,可以计算出古生代创投对寒武纪的投资,累计净赚19.26亿元。江苏省财政厅和南京浦口经济开发有限公司在这次投资中累计净赚近20亿元,堪称创投界的经典。

南京招银与湖北招银于2019年9月参与对寒武纪的投资,标的金额分别为8亿元和4亿元。这两家基金的普通合伙人暨执行事务合伙人的控股股东均为招银国际资本管理(深圳),而后者系招银国际旗下企业。

南京招银、湖北招银分别于2021年11月至次年4月、2022年4月至7月、2022年8月至12月、2023年2月至今实行四轮减持,分别套现10.59亿元、5.28亿元。去掉12亿的股本,“招银系”此次对寒武纪的投资,仅用四年时间就净赚3.87亿元。

智科胜讯于2019年1月参与对寒武纪的投资,标的金额为1.87亿元。其LP为湖北渤通、深圳招银南山产业升级及创新产业股权投资基金、上海泓奏企业服务中心。智科胜讯于2022年2月完成减持,套现3.29亿元,净赚1.42亿元。

国投基金先后于2018年1月和7月以及2019年1月参与对寒武纪的投资,标的金额分别为1.50亿元、0.53亿元、1.01亿元。国投基金的LP包括国开投、国家科技风险开发事业中心、上海科技创业投资、中国人寿保险等,其后可追溯至上海市政府、国家科技风险开发事业中心。

2022年12月至2023年3月及2023年3月至8月,国投基金累计减持套现19.48亿元。去掉3.04亿元的股本,国投基金此次对寒武纪的投资,净赚16.44亿元。

宁波瀚高于2019年1月和9月,先后投资寒武纪5亿元和1亿元。宁波瀚高与国投创业基金均系由国投(上海)创业投资管理有限公司担任普通合伙人暨执行事务合伙人的有限合伙企业。

2021年至2023年3月,宁波瀚高累计减持套现9.48亿元,净赚3.48亿元。

可以说,一个寒武纪的成功,让“国资”“招银系”成为投资圈里津津乐道的存在。

此外,寒武纪实控人陈天石自上市以来,从未有过减持行为,并在股价破发期间先后两次增持。显然,寒武纪的管理团队更坚信公司未来的发展,尽管创投相继减持,但公司实控人及高管团队始终坚守。

创投天生是创业者的“伙伴”,在追求投资回报的同时,对创业创新和实体经济也产生了积极的社会贡献。创投机构作为上市公司背后重要的资本力量,在锁定期后退出是正常的市场行为。

同时,创投退出有基金存续期的原因。一般来说,基金存续期包括18个月至5年的投资期,基金在此期间进行投资,随后是4至5年的退出期。上述六家基金自上市以来的减持行为,也有基金存续期的考量。

对于“国资”系创投基金来说,这次针对寒武纪的减持,可以说与做空毫无关系,更多的是在完成扶持科创企业的使命后,实现国有资产的保值增值。

此次,参与寒武纪投资的创投机构,不仅攫取了丰厚的利润,应该也为孵化出更多的“新寒武纪”们储备了“弹药”。

创投的成功投资与退出,更体现了资本市场的活跃度,也更有利于创业公司的发展。

而对于寒武纪而言,创投机构已经完成了他们的使命。接下来,将是寒武纪在AI芯片赛道上大展身手的时刻。

今天早间,寒武纪实际控制人、董事长、总经理陈天石承诺,明年年底前不减持公司股份。

截止下午收盘,寒武纪高开高走,报收130.42元每股,上涨3.4%。

资本市场显然并未受到创投退出的影响,更看好寒武纪的发展。

最后简单统计一下,针对寒武纪实施减持的这六家基金总投资额约为23亿,截止此次国投基金完成减持,共累计实现净收益约40亿元。

而这笔收益又将通过“投资-退出-再投资”的创投逻辑,回流到实体经济中,更好发挥创业投资对于支持中小企业、科创企业创业创新的作用。

金融服务实体经济的使命,也可从这一投资周期中窥见一斑。(来源GPLP)

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