ST云城后续是摘帽还是退市？近期其公告披露较密集，一边公司要出售以房企为主的14家公司股权；另一边，还有不少诉讼仲裁信息。2022年12月13日，ST云城刚收到催债涉案金额约4.35亿元的《民事起诉状》，2022年12月29日又公告与另一债主签署所涉金额约3.91亿的《和解协议》。

值得提到的是，ST云城出售的14家公司股权中，有13家公司来自同一个意向购买方——云南城投康源投资有限公司（下称“康源投资”），而该司正是ST云城大股东云南省康旅控股集团有限公司（下称“康旅集团”）的全资子公司。也就是说，这两家公司都是康旅集团的“左膀右臂”，只是ST云城的意义更独特，因为康旅集团虽有几十家全资或控股公司，但主板上市公司仅有两家， ST云城就是其中之一。

13家公司股权出售金大约16.2亿，这对于 2022年前三季度总营收19.99亿元的ST云城来说价值不小。2022年12月29日，江苏四维咨询集团董事长、知名财税审专家刘志耕对《华夏时报》记者分析，出售房地产公司股权，是ST云城最终合并会计报表摆脱困境最为直接、快速的方法。此外，对康旅集团来说，保住旗下ST云城“上市公司”这块牌子也是眼前重要的任务。

康旅集团左右手

有股民认为，重大资产重组或为喜讯，这可能带来股价飞升。事实上，有一种重大资产重组，其实就是重大资产出售。而出售重大资产的同时，公司还在被急迫追债。云南城投置业股份有限公司（600239.SH，下称“ST云城”）目前就是这种情况。

2022年12月17日，ST云城发布“公司重大资产重组”进展公告。直接说的话，此次公告中提到的重组，就是公开挂牌对外出售14家子公司的股权。记者注意到，14家公司中，绝大多数是房地产公司。

ST云城为何急于出售旗下多家地产公司的股权？

2022年12月29日，刘志耕对《华夏时报》记者表示，“ST云城出售房地产公司股权，一方面能摆脱大额亏损，另一方面也有助于摆脱净资产为负的窘境，这是ST云城最终合并会计报表摆脱困境，最为直接、简单、快速且可行的方法。如果财务数据继续恶化，且又触及其他财务或非财务类的退市标准，ST云城会被退市。”

ST云城正在渡劫，一边面临退市风险，另一边正被债主疯狂追债。同花顺显示，就在ST云城发布前述“公司重大资产重组”公告的3天前，曾收到昆明市西山区人民法院送达的《民事诉讼状》，中建穗丰置业有限公司向其催债合计大约4.35亿元。不限于此，ST云城及其大股东康旅集团也正在被其他债主催债。

近两年来，受房地产行业深度调整及新冠疫情影响，房地产市场急速下行。对于ST云城来说，如果能将拖后腿的房地产公司抛出去，也能够减轻财务负担。关键是，谁来接盘这十多家房地产公司？

事实上，根据已公开信息，此次ST云城出售14家公司的股权，其中购买13家公司股权的意向方均来自同一个企业——康源投资。康源投资是何背景？

康源投资成立于2018年，其实正是ST云城的大股东康旅集团的全资子公司。康旅集团官网显示，康旅集团持有全资及控股42家二级子公司和两家省级平台公司，但在主板上市的公司仅有两家，其中一家就是ST云城。因此，ST云城对康旅集团意义独特。

此前，康源投资曾投资过云南城投龙瑞房地产开发有限责任公司（下称“龙瑞地产”），天眼查显示，云南省昆明市中级人民法院2022年5月7日立案，将龙瑞地产及其法定代表人刘兴灿，共同列为限制高消费。

如果康源投资和ST云城股权交易成功，根据公告内容，13家公司股权的总成交价大约是16.2亿元，加上另一家公司的股权出让金，14家公司股权总计出售成交价约18.7亿元，这接近ST云城2022年度前三季度的总营收。

财报显示，ST云城前三季度营收19.99亿元，同比下降37.87%；归母净利润亏损4.71亿元，同比骤降439.94%；营业利润下降6.3亿，同比下降1451%。截至2022年12月29日，ST云城股价1.94元，市值31.15亿元。

2022年12月23日，ST云城收到大股东康旅集团的批复，称康旅集团“原则同意本次重大资产出售的总体方案”。

2022年12月29日，刘志耕对《华夏时报》记者分析，“我认为这可能是ST云城大股东的主动安排，因为很难有其他公司接受如此庞大的不良资产，更何况房地产行业整体已陷入困境，短期内难以回升。对于ST云城的大股东而言，保住旗下ST云城上市公司这块牌子是眼前最为重要的任务。”

患难与共的“康旅系”

值得一提的是，《华夏时报》记者注意到，包括ST云城、康源投资、龙瑞地产等与康旅集团相关的公司，此前均被法院作为执行人。实际上，围绕康旅集团的几家公司正在患难与共。

根据ST云城2022年12月29日公告，由于房地产开发经营合同纠纷一案，康旅集团、ST云城、ST云城的全资子公司云南城投龙江房地产开发有限公司、康源投资的全资子公司龙瑞公司4家公司，曾被总部位于昆明的云南澜沧江实业有限公司起诉。

2022年12月27日，上述康旅集团相关的4家公司和原告签署《和解协议》，但“康旅系”4家公司要支付大约3.91亿元。

2022年5月5日，昆明市中级人民法院立案，康源投资、ST云城、康旅集团，因未按时履行法律义务而被法院强制执行，被执行总金额约2.18亿元。天眼查显示，康旅集团目前被起诉的开庭公告有29条，《华夏时报》记者注意到，其中多数开庭时间发生在2022年，其中原告包含银行、融资租赁公司等。

天眼查显示，有关康旅集团的“周边风险”4067条。其中，康旅集团此前投资的云南一乘驾驶培训股份有限公司以及云南新世纪滇池国际文化旅游会展投资有限公司，目前均是最高人民法院公示的失信公司。

此外，天眼查还显示，康旅集团此前投资的云南中汇实业投资有限公司、昆明立创经贸有限责任公司在生产经营中存在其他原因的严重违法行为。

12月29日，记者分别给康旅集团、康源投资、ST运城发送了采访提纲，截至发稿，尚未收到回复。

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